في عالم تشهد فيه التيارات الاقتصادية تحولاً مستمراً، أدى القرار الأخير الذي اتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة إلى إحداث تموجات في الأسواق العالمية، وصلت إلى شواطئ البحرين. تمت مراقبة إعلان الأربعاء الماضي عن كثب من قبل المتحمسين الماليين والمشاركين في السوق على حد سواء، ليس فقط بسبب القرار نفسه ولكن بسبب الفروق الدقيقة في تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. يشير تردد باول في الالتزام بخفض سعر الفائدة في مارس - وهو قرار يعتمد على بيانات التضخم القادمة - إلى اتباع نهج حذر، ولكنه يدرك تمامًا الحاجة إلى انخفاض التضخم «بشكل مستدام» نحو هدف 2٪. إن هذا الموقف من الاعتماد على البيانات، والذي أكده توقع صدور قراءتين أخريين لمؤشر أسعار المستهلك قبل اجتماع مارس، يسلط الضوء على مسار السياسة النقدية على المدى القريب.
بالنسبة للبحرين، المملكة التي يتناغم قطاعها المصرفي بشكل كبير مع بيئة أسعار الفائدة العالمية، فإن هذا التطور له أهمية خاصة. وهيمنت أسعار الفائدة المرتفعة على المناقشات، حيث من المتوقع أن يكون عام ۲۰۲٤ عامًا محوريًا. يستعد المشاركون في السوق للتحول، مع تخفيض أسعار الفائدة بمقدار 4-5 مرات، مما يؤكد على منعطف حرج بالنسبة للبنوك البحرينية. وتمتد الآثار المترتبة على هذا التحول على نطاق واسع، وتتعلق بتوافر الائتمان، وإدارة السيولة، والمشهد الاقتصادي الأوسع.
يجد القطاع المصرفي في البحرين، وهو حجر الزاوية في اقتصادها، نفسه عند مفترق الطريق. ورغم أن أسعار الفائدة المرتفعة كانت مفيدة للمودعين، إلا أنها أدت إلى تشديد توافر الائتمان. وقد شعرت الشركات والمستهلكون على حد سواء بهذا، مع تصاعد تكاليف الاقتراض. ومع ذلك، مع تزايد الهمسات حول تخفيضات أسعار الفائدة، يتوقع القطاع هذا التغيير الجديد. ومن الممكن أن يؤدي انخفاض أسعار الفائدة إلى تخفيف تكلفة الاقتراض، وتنشيط سوق الائتمان، وبالتالي النشاط الاقتصادي. ويأتي هذا التحول من التشديد النقدي إلى التيسير النقدي في وقت تشهد فيه البحرين اتجاها انكماشيا، مما يشير إلى أن التدابير السابقة قد خففت بالفعل من الضغوط التضخمية.
إن البيئة الانكماشية التي تجد البحرين نفسها فيها هي شهادة على فعالية السياسات النقدية الصارمة. ومع ذلك، بينما يلمح الاحتياطي الفيدرالي إلى التحول نحو التيسير النقدي، مدعومًا بضرورة رؤية التضخم يتراجع بشكل مستدام، فإن البحرين ستستفيد. ويمكن أن تؤدي التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة إلى فتح فرص جديدة للقطاع المصرفي، مما يعزز تدفق الائتمان والسيولة، وبالتالي تحفيز النمو الاقتصادي.
ومن الضروري أن تتعامل البنوك البحرينية مع هذا التحول ببصيرة استراتيجية. ويمثل احتمال خفض أسعار الفائدة سلاح ذو حدين: ففي حين أنه يحفز الاقتراض والاستثمار، فإنه قد يؤدي إلى ضغط هوامش الفائدة الصافية للبنوك. وبالتالي، يجب على القطاع أن يبتكر، ويبحث عن مصادر دخل بديلة ويعزز الكفاءة للحفاظ على الربحية. وبالإضافة إلى ذلك، يتعين على البنوك أن تظل يقظة، لضمان أن التوسع الائتماني لا يؤدي إلى تراكم القروض المتعثرة، وهو ما قد يعرض الاستقرار المالي للخطر.
في الختام، فإن القرار الأخير للاحتياطي الفيدرالي وموقف باول الحذر يؤكدان على أن البيئة الاقتصادية العالمية لا تزال في حالة تغير مستمر. بالنسبة للبحرين، تبشر هذه اللحظة بتحول حاسم نحو التيسير النقدي، مما يطرح تحديات وفرصًا لقطاعها المصرفي. وبينما تمر المملكة بهذا التحول، فإن المزيج من البصيرة الاستراتيجية والقدرة على التكيف سيكون له أهمية قصوى في تسخير إمكانات النمو الاقتصادي والاستقرار.
عضو مجلس إدارة جمعية الإداريين البحرينية
ماجستير تنفيذي بالإدارة من المملكة المتحدة (EMBA)
عضو بمعهد المهندسين والتكنولوجيا البريطانية (MIET)
عضو بجمعية المهندسين البحرينية
هل ترغب بالتعليق على الموضوع؟
لا تتردد في إعطاء تعليقك ومشاركة رأيك